11月，中国人民银行（以下简称“央行”）广泛运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。由于央行精准的流动性管理，11月末资金水平保持稳定。
中国货币网数据显示，11月18日，DR007（银行间市场存款机构7天加权平均回购利率）达到1.5239%，创本月最高水平。 11月28日，DR007跌至1.4668%。 11月24日至28日DR007的平均值约为1.46%。
天风证券首席固定收益分析师唐一鸣对《证券日报》记者表示，从历史上看，12月份的资金波动主要是因为除夕骚乱，其他时段的资金利率基本以月度为中心窄幅波动。今年下半年以来，融资水平季节性非常稳定，融资额呈上升趋势。预计12月底G费率基本可控。
“今年12月的周期性动荡主要有几个方面。一是国债发行密集；二是1.7万亿元中长期流动性回笼；三是特别是遇到国债发行、税期回笼和中长期流动性下降时，定向支出。但临近年底，财政支出往往会提供支撑。”“今年国债发行节奏”与去年同期相比是比较超前的，与12月份财政支出节奏一致。”谭一鸣表示。
从12月第一周（12月1日至5日）来看，融资冲击主要来自公开市场基金的到期。其中，逆回购已到期15118亿元，新增1万亿元三个月期逆回购EPOS将于12月5日到期，导致总融资缺口超过2.5万亿元。
不过，从央行近期操作来看，除了10月第一周放假、第二周开展三个月期逆购操作外，8月以来央行还在每月第一周开展了三个月期逆购操作，以缓解部分到期压力。 Wind数据显示，8月至11月公开市场累计到期资金2.9万亿元。与此同时，人民银行总共拥有3.5万亿至5万亿日元。开展为期3个月的000亿元逆回购，对冲后净投资额达到6000亿元。
谭一鸣依然认为，央行流动性注入是影响资金管理的关键。逆回购操作仍有望提供支持有效，资金压力总体可控。 （本刊记者 刘琪）
（编辑：薛睿、陈健）
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